国金证券股份有限公司刘宸倩近期对劲仔食物进行商榷并发布了商榷文牍《鸿沟效应开释，Q4功绩超预期》，本文牍对劲仔食物给出买入评级，刻下股价为13.0元。
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劲仔食物(003000)
1月11日公司发布2023年功绩预报，酌量23年终了归母净利润2.01-2.13亿元，同比+61%-71%；终了扣非净利润1.78-1.90亿元，同比+57%-68%。单Q4酌量终了归母净利润0.67-0.80亿元，同比+97%-133%；终了扣非净利润0.68-0.81亿元，同比+125%-166%。
诡计分析
坚抓大单品计谋，不停优化诡计策略。“三年倍增”收入主义顺利完成。23年公司营收冲破20亿元，全年收入增速超37%，Q4收入增速超12%。1)家具端，深耕闲散鱼成品、禽类成品、豆成品三大优质卵白健康品类，全品类均终了高双位数增长。鱼成品/豆干/肉干前三季度增速均在30%+，酌量Q4不绝高增态势。鹌鹑蛋23Q4新产线干与月销进步至5kw+，酌量销售额同比翻倍。2)渠说念端，公司实行全渠说念实施策略，其中当代渠说念、零食量贩、新媒体电商渠说念占比抓续进步。当代渠说念系大包装、散装家具规格鼓动，及高端深海鳀鱼品类引申。零食量贩系配合系统加多，门店数超预期推广。电商系收拢抖音流量红利，自播强化品牌影响力。鸿沟效应开释，净利率显耀优化。假设公司Q4收入增速为20%/30%/40%，以功绩预报均值诡计，23Q4归母净利率为13.6%/12.5%/11.6%，皇冠app同比+6/5/4pct。净利率大幅改善主要系，1)收入增长带来鸿沟效应，尤其新晋大单品鹌鹑蛋毛利率改善最明显，Q3鹌鹑蛋毛利率复原双位数，Q4预期进一步改善。2)10月对价钱体系进行梳理，对鹌鹑蛋单品发出加价函，Q4顺利传导。3)主要原材料如大豆油、鹌鹑蛋、黄豆、鸭胸肉等采购价同比着落，且鳀鱼干23H2锁价低位，预期后续自建鹌鹑蛋繁衍端有望进一步优化老本。
阶段性主义顺利完成，利润空间有待开释。瞻望24年，大包装掀开当代渠说念发展空间，进步品牌势能。散称装补皆家具规格，推动鹌鹑蛋和其他家具组合铺市。看好公司大单品引颈下的多渠说念共同发展，鸿沟效应+供应链延申有望开释利润空间。
盈利预测、估值与评级
筹商到公司中枢单品毛利率大幅改善，咱们上调公司23-25年净利润10%/13%/18%，酌量公司23-25年归母净利折柳为2.0/2.7/3.4亿元，同比增长64%/32%/27%，对应PE折柳为26x/20x/16x，上调至“买入”评级。
风险领导
食物安全风险；新品放量不足预期；市集竞争加重等风险。
菠菜赚钱平台皇冠信誉网证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据诡计，浙商证券杨骥商榷员团队对该股商榷较为真切，近三年预测准确度均值高达93.77%，其预测2023年度包摄净利润为盈利1.85亿，凭据现价换算的预测PE为31.71。
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据诺贝尔奖官网消息，2023年诺贝尔奖（The Nobel Prize）获奖名单将于10月2日-9日陆续公布。诺贝尔生理学或医学奖将率先于瑞典揭晓，其后依次是物理奖、化学奖、文学奖、和平奖、经济学奖。
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